红孩儿因俏皮捣蛋，爱捉弄人，在生日之时被寻仇，一番风波在其父母牛魔王及铁扇公主袒护之下，安然渡过，牛魔王更送其生日礼物独角小马，怎料独角小马乃天庭被贬下凡的拍马温化身，拍马温嘴吐甘蜜，哄得红孩儿甚是开心，红孩儿视为好友，其实拍马温本属天庭小仙，因触犯天条被贬下凡，初时只是觊觎红孩儿家中收藏的宝贝，遂假意跟他结为好友而已，后同经患难，终成忘年之交。 但一波未平一波又起，红孩儿以为过了生日便终于可以长大，多添一岁，但得知原来还是八岁，永远都不会长大时悲伤不已，铁扇公主自责，引发心痛病，红孩儿背母求医，但无效，过程中反惹怒九尾狐。九尾狐欺骗红孩儿唐僧乃仙桃化身，吃其肉可医心痛病，红孩儿信以为真，决定捉唐僧。在唐僧往天竺取西经的途中，遇上红孩儿，唐僧虽得孙悟空、猪八戒及沙僧三人保护，但却敌不过红孩儿的智谋，终被捉去。
悟空、八戒知道后即直闯火云洞欲救师父，同时，铁扇公主又揭出一段旧恩怨来，原来在当年铁扇公主一心想生个年青俊朗的儿子，永远停留在十八岁最美好的时光中，乃不惜辛苦怀胎十八年才让红孩儿出生，可是却被悟空误打误撞下致令红孩儿早产，反永远停留在八岁中，故铁扇公主对孙悟空的恨是切齿难忘的！
红孩儿知道一切，新仇旧恨，故苦缠着悟空了，悟空被精灵的红孩儿气弄得晕头转向，再力并，但还是败于他的三昧真火之下，双方真个斗得难分难解，悟空向东海龙王求借大水，但还是无法打得败这小鬼，遂只好请观音相助！观音慈航普渡，很快就解救了唐僧，也如红孩儿之愿，赐赠了仙药去医治铁扇公主的心痛病，但却觉红孩儿生有慧根，惜却不好好利用，而另一方面，红孩儿也不服观音以大欺小，观音为要令他心服口服，遂对红孩儿三擒三纵，终于把红孩儿收服，但观音有感牛魔王及铁扇公主教子无方，遂决定要红孩儿到凡间历练，希望过程中红孩儿能得知凡间疾苦，因而一改顽劣性格。
红孩儿受到惩罚，虽不服气地到了凡间的东海渔村，但以为仗着自己身怀绝顶法术，不过也是游戏一场，怎料观音早已窥破红孩儿的图谋，不但令其法力减弱，更要他有口难言，暂时成为一个哑巴，目的乃令红孩儿多面对困难，因而更懂善恶。红孩儿法力虽然大不如前，但是在凡人眼中，他也足以称王称霸，未几便成为村中的孩子王，时龙王太子得知红孩儿乃当日叫其老父受辱的始作俑者，决定报仇，红孩儿不虞有诈，误堕龙少爷的圈套，与八仙结上梁子，结果被八仙教训一顿，灰头土脸之时幸得村中老好人花大娘拯救，花大娘见红孩儿可怜，更主动收留他。
但红孩儿对于花大娘过严的管教方式甚为反感，阳奉阴违，把花大娘气得可以的时候，观音赐给花大娘一枝鸡毛覃子，用以作为教训红孩儿的克星，红孩儿虽怯于鸡毛覃子不敢做次，但心里就是不服气，幸得村里众小童眼中的大姐姐还珠从中开解，红孩儿终与花大娘冰释前嫌，感情日增。同时，红孩儿遇上乞丐张大吉，二人臭味相投，一拍即合，成为忘年好友。
另一方面，龙少爷遇上还珠，色心顿起，欲对还珠有所不轨之际，红孩儿及时出现打救，还给龙少爷施予教训，更令龙少爷把宝物「龙珠」吐出。龙少爷受此大辱，矢志报仇，更要夺回龙珠，遂设下陷阱对付还珠，但最后终于自食其果，失足掉下山而死，而还珠更在危急之际把龙珠吞下，东海渔村的劫难亦由此而起，龙母娘娘知儿子因还珠而死，决定水淹渔村为子报仇，幸得红孩儿展露舍身精神，东海渔村终化险为夷。
未几，红孩儿挂念母亲，决回火云洞，铁扇公主及牛魔王以为可以再享太平时，九尾狐发现铁扇公主的法宝芭蕉扇上的「定风珠」内藏一巨大宝藏的玄机，遂利用天赋的美貌，借故接近牛魔王，希望色诱他助其偷取芭蕉扇，牛魔王却不为九尾狐美色所引诱。九尾狐无计可施，时看准了铁扇公主跟其婆婆老奶奶素有嫌隙，心生一计，决定借故接近老奶奶，很快便取得了老奶奶的信任，二人同气连枝，一起对付铁扇公主。
铁扇公主虽被二人同心对付，但以为得到红孩儿及牛魔王的帮忙，亦无所惧，怎料牛魔王却敌不过九尾狐的计谋，令牛魔王也相信妻子无理针对九尾狐，夫妻嫌隙日深，最后关系决裂，铁气走，红孩儿也不值父亲所为，决跟铁扇公主离去。红孩儿母子本欲投靠知交，但发觉世态炎凉，铁扇公主深有孤儿寡妇被欺凌的感觉。
另一方面，九尾狐亦渐露出狰狞的一面，更把老奶奶抓去希望逼铁扇公主交出芭蕉扇，时老奶奶终于醒觉误信奸人，后悔莫及，铁扇公主得知老奶奶被抓，亦不计前嫌往救之，却不敌因唾涎九尾狐美色，而甘愿助纣为虐的妖精大魔头三头龙。最后还是邪不能胜正，九尾狐终于被杀，牛魔王虽然惨胜，救出妻母，但同时自己亦身受重伤，堕下雷池，跌进东海渔村，失去了一切记忆，从此变成一个没有过去的「阿牛」。
身受重伤的牛魔王幸得还珠悉心照料，日渐康复，二人日夜相对，感情日深，还珠不知不觉间把芳心暗许。虽然牛魔王已然失忆，但每每午夜梦回之时，却还可以片段式的记起过往种种，可是当天色渐亮，记忆又再模糊，周而复始，牛魔王陷于痛苦之中。
自从牛魔王跌下凡间后，红孩儿便展开寻父之旅，铁扇公主本欲跟随，但想起牛魔王对自己不忠，恨意难消，又再却步，观音点化铁扇公主，一切随缘，不能强求，最后铁扇公主决定留下，让红孩儿独自寻父。张大吉伴随着红孩儿，终于找至东海渔村，虽与牛魔王相遇，可是因为牛魔王失去记忆的同时，样貌亦已改变，故父子虽然近在咫尺，但却无法相认。
而龙少爷妹妹小龙女得知龙少爷葬身于东海渔村，决定探明真相，欲帮兄长报仇。过程中，小龙女怀疑村中的阿牛，就是火云洞的牛魔王，遂加以探查。未几，小龙女亦终于明白兄长龙少爷身死，亦是咎由自取，叹息之余却知道兄长复活有期，开心不已，原来观音当日给龙母许下诺言，若龙少爷得到凡人供奉十万柱香火，便可复活。时十万柱香火之数已齐，兄妹再见，恍如隔世。
龙少爷虽然复活，但法力大不如前，遂要吸取阳气以图恢复昔日法力。小龙女答应帮忙，计划偷偷向每个凡人吸取小量阳气，既不伤人之余亦可达至目的。后被牛魔王得知此事，牛魔王不欲小龙女害人救兄，遂舍身把自己的阳气全都给了龙少爷，小龙女感激不已。
龙少爷法力完全恢复之后，便找红孩儿报仇，一雪前耻，但不敌受伤，龙王得知儿子死不悔改，大怒，要大义灭亲，把龙少爷囚禁起来，龙少爷遂哀求小龙把其释放，小龙女敌不过兄长的苦苦哀求，终于偷偷放走了龙少爷，龙少爷为了杀死红孩儿，决定投靠三头龙的一方，却反被希望增加功力的三头龙吞下，自此，龙少爷的法力全都被三头龙吸收，三头龙法力大增。
另一方面，还珠与牛魔王朝夕相对，对牛魔王情愫渐生，且因为牛魔王把大部份阳气输进龙少爷体内，遂大病起来，还珠在旁悉心照顾，更为了令牛魔王可以痊愈，还不惜割肉作药引，牛魔王知道后深受感动，且在众人推波助澜之下，终于决定迎娶还珠，适时，还珠却得知牛魔王真正身份，原来是有妇之夫，大受打击，但这刻的她却已对牛魔王深深的埋下了情根，不能自拔，胡涂下竟被自私的心战胜了良知的一面，千方百计不让牛魔王回复记忆，希望婚后带同牛魔王避世隐居。
在还珠跟牛魔王成亲之日，红孩儿从小龙女口中得知原来阿牛便是父亲牛魔王，红孩儿及时阻止婚礼，还珠伤心不已，但还极力阻止红孩儿跟牛魔王相认，带着点竭斯底里地力图留着牛魔王，更因而被三头龙利用，三头龙把还珠迷惑，倒过来对付牛魔王，把牛魔王置于险地，但幸好还珠最后及时清醒，救了牛魔王，自己却因而中毒受伤，成为瞎子，还珠有感自己作孽太多，且不想大家为了替自己疗伤而费煞思量，决定偷偷离去。
铁扇公主始终念着跟牛魔王的夫妻情，决定到凡间寻找之，途中却遇上偷走的还珠，铁扇公主本欲救之，但言语间，铁扇公主终于得知眼前的瞎眼姑娘便是自己的情敌，醋意大发，欲拂袖而去，但回望弱女可怜，故终于救之。此刻，红孩儿等亦发现铁扇公主出现，牛魔王希望与铁扇公主重拾旧好，但铁扇公主已心如死灰，牛魔王亦感无面目再作挽留，红孩儿伤心不已，欲尽办法挽回父母关系，可是铁扇公主去意已决，更逼红孩儿从牛魔王及她之间选择其一，成为夹心人的红孩儿苦恼不已。
铁扇公主欲之去之际，终于知道原来三头龙要对付红孩儿及牛魔王，并非只想报仇，更大原因乃希望得到芭蕉扇上的定风珠，原来内里藏着宝物金禾穗的秘密，传说谁可以得到金禾穗，谁便可以立即成佛，于是三头龙便对红孩儿一家纠缠不休，最终夺去了定风珠，到火焰山寻找金禾穗。铁扇公主在大义之前，决定暂拋开私人爱恨，与牛魔王及红孩儿共同对付三头龙，终于把三头龙打败。在生关死劫当中，牛魔王再次感动铁扇公主，二人重修旧好，红孩儿开心不已。
众人终于寻得宝藏，打开后发现空空如也，只见一宝箱似乎被人珍而重之的放在其中，以为定是有甚么稀世珍奇，打开后发觉原来只是一束稻穗，众人正大惑不解，时观音出现，说出天下之宝并非甚么金银财富，而是生命之源，没有了生命，拥有的一切就是徒然，众人终明白一切。观音派牛魔王用这稻穗向大地耍下种子，让万民千秋万代也可得到温饱。
此刻红孩儿方才发觉一直跟在自己身边的张大吉原来就是拍马温，观音原来知红孩儿要在凡间寻父，又怕他会遇上世途凶险，所以乃安插拍马温在他身边助他逢凶化吉，但又怕红孩儿会过份依赖拍马温，所以才要拍马温化身凡人张大吉随他上路。而拍马温今次总算功德圆满，观音遂准他重返仙界，红孩儿更约定以后会上天庭探望他呢。
而经过了今次的种种历练之后，红孩儿对于大人的事有很多困惑，向观音相询，观音说出这就是每一个人的命数了，其实凡尘苦楚又岂是红孩儿所能尽见的呢？同时并感他已从一个顽劣俏皮的儿童，最终成为一个人见人爱的童子，乃向红孩儿提出欲收其为座下弟子、往凡间行善的事！
红孩儿至此也深被观音的言词打动，遂答应了下来，从此就成了观音座下的左胁侍，亦即是后世人所称的运财童子，相助观音去普导众生，拯救世间的苦难厄困了！